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    研报:海通证券:零售行业:社区生鲜的空间 模式与案例分析
    发布时间:2019年03月15日 10:12:56

    天津11选5开奖结果 www.fqxk.net (网经社讯)社区生鲜:市场空间广阔,竞争加剧。 ①社区+生鲜属性,市场空间大:据前瞻产业研究院,2017年我国生鲜市场交易规模1.8万亿元,2011-2017年CAGR 约8.13%;中国小区居住环境导致人们生活半径基本为单位和小区,社区生鲜业态可有效满足消费者的即时、高频需求;②资本入局,驱动模式创新:随着零售龙头及资本方入局,新模式不断兴起,逐渐形成社区生鲜店、前置仓电商、到家到店结合、社区拼团等商业模式,均以效率为核心(更近更快、更有效的商品组合、更优化的面积与陈列),且各模式之间取长补短、相互融合发展。

    到店为主的社区生鲜店模式。400-500平米社区店,主打生鲜,便捷、低价、优质;但依赖供应链与品牌效应,跨区域难度较大。①生鲜传奇:五定原则打造标准化门店,选品策略宽而浅,自有品牌&基地直采,据生鲜传奇APP显示,合肥门店数超100家;测算单店坪效3.3万元/平米时,净利率可达4% 。③谊品生鲜:垂直供应链&合伙人制快速展店,据《商业观察家》报道,2018年底近400家门店覆盖11省,预计2019年开店至1000家;测算成熟店日销5万元,分红除税后净利率3% 。

    纯到家的前置仓电商模式。将前置仓建在社区周边,配送效率及物业可获取性高,注重到家体验、商品品质与复购率,初期拉新若过度促销会严重损耗毛利率。①每日优鲜:在全国10大核心城市建立城市分选中心+社区配送中心,据亿邦动力网报道,一线城市整体盈利;②叮咚买菜:提供“0配送费+0起送额、29分钟送达”的到家服务,据《商业观察家》报道,在上海有200余个前置仓,2019年初进入杭州,测算日均订单1250单时基本盈亏平衡;③朴朴超市:深耕福州市场,据搜狐新闻报道,预计2018年底前置仓约30个,并拟向厦门、武汉等地扩张,因补贴力度较大,尚未盈利。

    到家+到店的综合模式。结合到家和到店优势,满足用户全渠道消费需求,但线上培育期拉低毛利率,对门店运营、供应链、技术等综合要求高。 ①盒马鲜生:据公司官网显示,截至2019年3月11日,门店数达138家,低线市场与大润发合作开设盒小马,拟开设500-1000平米的“日日鲜菜场”小业态;目前整体仍亏损,敏感性分析,测算BEP为日销60-80万元,毛利率22%-26%;②永辉mini店:以生鲜为主,300-600平米社区店,以大店为依托,子母店协同,且可用较轻模式如小程序、拼团等在店内嫁接一部分到家业务;与传统社区生鲜店相比,其商业模型效率更高、竞争力更强,具备开展到家业务的基础和全国可复制性,值得重点关注。

    投资逻辑与个股推荐:看好生鲜供应链优、门店密度高且贴近社区、具备快速与高效展店能力的超市公司;推荐生鲜运营能力领先的永辉超市和家家悦,以及积极推进门店生鲜改造的四川便利店龙头红旗连锁等。

    风险提示:跨区经营的不确定性,新业态发展不及预期,消费持续疲软。(来源:海通证券 文/汪立亭 李宏科 编?。和?电子商务研究中心)

    今年是《电子商务法》实施的第一个315“国际消费者权益日”。为此,网经社旗下电子商务消费纠纷调解平台发起“‘律’动网购,我在行动!”的“3·15”主题活动,为期一月。通过报告发布、榜单评级、案例披露、投诉曝光、绿色通道、法律援助、消费预警、专题聚焦、滚动播报、全媒体矩阵和3000+注册媒体记者通报等多种形式,对网络消费维权难点、热点和相关平台点名鞭策。平台“绿色通道”入驻持续开放中,包括京东、苏宁易购、拼多多、唯品会、国美、网易考拉和严选、宝宝树美囤妈妈、蜜芽、贝贝、亚马逊中国、聚美优品、途虎养车、蘑菇街、美丽说、当当、绿森数码、丰趣海淘、有赞、云集、楚楚推、寺库、本来生活、i百联、返利网、美团点评、飞猪、阿卡索外教网、携程、去哪儿、艺龙、驴妈妈、同程旅游、分期乐在内的36家电商平台已抢先入驻。

    股票名称/代码
    $/总资产
    $/营收
    $/净利润
    • 阿里巴巴BABA.US
    • 1092亿
    • 385亿
    • 94.5亿
    • 京东JD.US
    • 282.6亿
    • 557.4亿
    • 7.7亿
    • 唯品会VIPS.US
    • 583.2亿
    • 112.2亿
    • 0.4亿
    • 宝尊电商BZUN.US
    • 4.60亿
    • 6.40亿
    • 0.3亿
    • 聚美优品JMEI.US
    • 7.60亿
    • 8.90亿
    • -0.06亿
    • 寺库SECO.US
    • 3.60亿
    • 5.80亿
    • 0.03亿
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